استراتيجية MicroStrategy: صمود أم استعداد لموجة صعود جديدة في عالم العملات الرقمية؟
في خضم التقلبات التي يشهدها سوق العملات الرقمية، لا تزال شركة MicroStrategy، العملاق المعروف بتبنيه الواسع للبيتكوين، تتمسك برؤيتها بعيدة المدى، ولكن مع تعديلات استراتيجية البيتكوين جوهرية. كشف فونغ لي، الرئيس التنفيذي للشركة، عن تفاصيل خطة MicroStrategy لاستئناف عمليات شراء البيتكوين، مشيرًا إلى شروط محددة تضمن استدامة استثماراتها وتحصين موقفها المالي في مواجهة أي انحدار مفاجئ.
متى تستأنف MicroStrategy شراء البيتكوين؟
أوضح السيد لي في تصريحاته لشبكة بلومبرج التلفزيونية أن الشركة ستعود إلى شراء البيتكوين بمجرد أن تستعيد أسهمها الممتازة، المعروفة باسم Stretch (STRC)، قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار. وأضاف قائلاً: "عندما تعود أسهم Stretch إلى قيمتها الاسمية، سنقوم بإصدار المزيد منها، وسنشتري المزيد من البيتكوين. قد نواصل أيضًا تعزيز احتياطياتنا من الدولار الأمريكي." ومع ذلك، أقر بأنه "غير متأكد" من المدة التي قد تستغرقها هذه العملية.
يعتبر إصدار المزيد من الأسهم الممتازة "جزءًا كبيرًا من خطة رأس المال لدينا"، بحسب لي، لأنه "يعزز بشكل كبير قيمة البيتكوين لكل سهم، مما يعود بالنفع على مساهمينا."
تعزيز الاحتياطيات النقدية والتحول الاستراتيجي
توقفت شركة MicroStrategy عن شراء البيتكوين منذ أواخر يونيو الماضي. وبدلاً من ذلك، قضت الأسابيع الأخيرة في بناء احتياطي نقدي ضخم. فقد جمعت الشركة 467 مليون دولار من خلال بيع أسهم عادية، مما رفع احتياطيها النقدي إلى 3 مليارات دولار. وهذا المبلغ يكفي لتغطية مدفوعات الأرباح لمدة عامين كاملين.
وصف السيد لي هذه الخطوة بأنها جزء من تحول أوسع نطاقًا، مجادلًا بأن الشركة تتطور "من شركة لحفظ البيتكوين إلى منصة رأس مال رقمي متكاملة."
تحدي أسهم Stretch واستعادة القيمة
تتداول أسهم STRC بأقل من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار منذ منتصف مايو، حيث بلغ سعرها حوالي 89 دولارًا يوم الأربعاء. وعندما يكون السهم دون قيمته الاسمية، يصبح بيع أسهم ممتازة جديدة لجمع الأموال أمرًا غير جذاب. وهذا يفسر أهمية استعادة السعر لخطط MicroStrategy.
وأشار لي إلى أن بناء احتياطي من الدولار الأمريكي هو المحفز الرئيسي لذلك. وصرح قائلاً: "لقد تعلمنا على مدار الشهرين الماضيين أن الحصول على هذا القدر من السيولة من رأس المال بالدولار الأمريكي، سواء لمدة سنة أو سنتين أو ثلاث، أمر بالغ الأهمية." وأضاف أن مع نمو الاحتياطي خلال الأسابيع الأخيرة، ارتفعت أسعار الأسهم "من أدنى مستوى لها عند 75 دولارًا إلى ما يقرب من 90 دولارًا."
"لن نذهب إلى أي مكان": طمأنة MicroStrategy للمستثمرين
دحض لي المخاوف من أن تكون شركة MicroStrategy تتراجع عن دورها كأكبر مشترٍ للبيتكوين. وأكد: "نحن لن نذهب إلى أي مكان. لا ينبغي لأحد أن يقلق بشأن MicroStrategy،" مشيرًا إلى موقفها كأكبر حائز معروف للبيتكوين، حيث تمتلك أكثر من 840,000 بيتكوين – ما يمثل حوالي 4% من إجمالي المعروض البالغ 21 مليونًا – في خزائنها.
وأضاف: "البيتكوين أكبر بكثير منا،" ملاحظًا أن تداول الأصل يصل إلى 30 إلى 40 مليار دولار يوميًا، وأن مبيعات الشركة الأخيرة البالغة 216 مليون دولار "لم تحرك السوق."
كانت هذه المبيعات، التي بدأت عندما شرع المؤسس المشارك مايكل سايلور في تقليص حيازة الشركة البالغة 54 مليار دولار الشهر الماضي، قد أثارت مخاوف بشأن متانة نموذج التمويل القائم على الدين والأسهم الذي بناه في عام 2020. ومع ذلك، قلل محللون من بنك Standard Chartered مؤخرًا من أهمية هذه التحركات، واصفين إياها بـ "مجرد ضوضاء"، بعد أن كشفت شركة MicroStrategy عن إطار عمل رأسمالي جديد قبل أسبوعين يمنح الإدارة مرونة أكبر لبيع البيتكوين، وإعادة شراء الأوراق المالية، وحماية السيولة.
الحسابات في أسوأ السيناريوهات: نقطة اللاعودة المحتملة
عند سؤاله عن أسوأ السيناريوهات المحتملة، أشار لي إلى مستويات أقل بكثير من سعر البيتكوين الذي بلغ حوالي 64,700 دولار وقت المقابلة. صرح قائلاً: "عندما يقترب سعر البيتكوين من 8,000 إلى 10,000 دولار، حينها سنضطر إلى النظر في بعض المخاطر المرتبطة بديوننا." وأضاف: "حتى تلك النقطة، نشعر بالأمان التام فيما يتعلق بميزانيتنا العمومية."
اعتبر لي التراجع الحالي في سعر البيتكوين أمرًا معتادًا، قائلاً: "لقد مررنا بهذا في عام 2022، وسنمر به في عام 2026، وأنا متحمس جدًا لسوق الصعود القادمة للبيتكوين."
توقعات السوق والتحديات المستقبلية لـ MicroStrategy
في الوقت الحالي، لا تزال عمليات شراء MicroStrategy للبيتكوين متوقفة. وقد انخفض سعر سهم الشركة (MSTR) بأكثر من 77% خلال العام الماضي، وتراجع سعر البيتكوين بنسبة 45% في نفس الفترة، حيث يتداول البيتكوين حاليًا عند حوالي نصف أعلى مستوى له على الإطلاق الذي سجله في أكتوبر. هذا الوضع يجعل محرك الأسهم الممتازة، الذي يمول عمليات شراء MicroStrategy، عالقًا دون المستوى الذي يحتاجه لي لاستئناف الشراء.
تشير التوقعات إلى أن MicroStrategy تحتاج لشراء أكثر من 150 ألف بيتكوين لتصل إلى حيازة مليون بيتكوين قبل عام 2027، مع بقاء أقل من نصف العام. هذا يضع تحديًا كبيرًا أمام الشركة في تحقيق هذا الهدف الطموح.
إرسال تعليق