توقعات رفع أسعار الفائدة تضغط على بيتكوين بعد خطاب وارش

عودة المخاوف من تشديد السياسة النقدية تضغط على الأصول الرقمية

أثار الخطاب الرئيسي الأول الذي ألقاه رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي كافين وارش في ندوه جاكسون هول موجة من إعادة التقييم في الأسواق المالية، حيث أشار بوضوح إلى أن احتمال زيادة أسعار الفائدة ما زال خيارًا مطروحًا على طاولة صناع السياسة النقدية.

ويأتي هذا التحرك في ظل استمرار معدلات التضخم عند مستويات تتجاوز المستهدف البالغ 2%، مما دفع أصول المخاطرة وفي مقدمتها عملة بيتكوين إلى التراجع لما دون مستوى 80 ألف دولار بالتزامن مع ارتفاع رهانات المتداولين على تشديد السياسة النقدية.

استمرار الضغوط التضخمية يضع السياسة النقدية تحت المجهر

أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي أن التضخم المقاس بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) على مدار 12 شهرًا يقف عند 3.7%، بينما وصل المعدل المحسوب على مدى ستة أشهر إلى 4.1%. وتؤكد هذه الأرقام أن التضخم الأساسي والعام يواصل الارتفاع مقارنة بالنظرة المستهدفة، ورغم التحسن الذي شهدته قراءات الصيف، إلا أنها لم تظهر تحسنًا جوهريًا في مسار التضخم الممتد منذ الارتفاعات القياسية المسجلة في عام 2022.

وأشار كافين وارش إلى تفاصيل سلة الأسعار، معبرًا عن قلقه من انتشار زيادة الأسعار في الأصول والخدمات:

• سجلت 54% من السلع والخدمات البالغ عددها 199 في سلة PCE ارتفاعات سنوية تجاوزت 3% خلال العام الماضي.
• بلغت نسبة السلع والخدمات ذات الارتفاع السنوي الفائق 49% خلال الأشهر الستة الماضية.
• تأتي هذه الارتفاعات بالتزامن مع صعود أسعار السلع الأساسية، مما يفرض على البنك المركزي التحرك بفاعلية لضمان عودة التضخم إلى هدفه المستهدف بسرعة كافية.

قوة الاقتصاد الأمريكي تمنح البنك الاتحادي مرونة في رفع الفائدة

ورغم المخاوف التضخمية، شدد رئيس المجلس على أن الاقتصاد الأمريكي يظهر متانة ملحوظة تساعده على تحمل أي تعديلات مستقبليّة في أسعار الفائدة. فقد شهد الاستثمار في المعدات والأصول غير الملموسة نموًا بنسبة 9% تقريبًا خلال أربعة أرباع سنوية، وهو أسرع معدل نمو منذ عام 2021، حيث عزا البنك المركزي أكثر من نصف هذا النمو في الإنفاق الرأسمالي إلى التوسع الكبير في قطاع الذكاء الاصطناعي.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أرباح شركات مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% خلال العام الماضي، وظلت أسواق الائتمان وسوق العمل في حالة من الاستقرار مع تسجيل نسبة بطالة عند 4.1%. وتوفر هذه العوامل قوة دفع تسمح للجنة الفيدرالية بالسماح بالانتظار أو التحرك وفق ما تمليه البيانات الاقتصادية القادمة مثل تقارير مؤشر أسعار المستهلك والمنتجين لشهر أغسطس.

تفاعل الأسواق وتوقعات منصات التنبؤ بشأن اتجاه الفائدة

عقب التصريحات المتشددة، شهدت المنصات التحليلية وأسواق التنبؤ تحركات سريعة؛ إذ رفعت العقود في منصة Polymarket احتمالية حدوث زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة خلال عام 2026 إلى 68% مقارنة بنسبة أقل من 50% قبل أسبوع واحد. كما بلغت توقعات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر المقبل نحو 50%، مقابل نسبة 51% للترجيح بالإبقاء عليها دون تغيير.

وأشارت التحليلات الصادرة عن محللي شركة Nansen إلى أن هذه النبرة الصارمة تضع ضغوطًا مضاعفة على صفقات الشراء المزدحمة لعملة بيتكوين، لا سيما بعد تصريح رئيس الفيدرالي بأنه يجد صعوبة في وصف الأوضاع المالية العامة بأنها تقييدية بالمجمل.

هبوط عملة بيتكوين وانتهاء صلاحية خيارات بمليارات الدولارات

على صعيد التداولات الرقمية، تراجعت عملة بيتكوين بنسبة تقارب 2% لتصل إلى مستوى 79,200 دولار بعد أن كانت تتداول فوق 80,000 دولار في وقت سابق من اليوم، مما أوقف موجة صعود كان قد استقر فيها السعر أعتاب مستويات مقاوَمة بين 80,000 و82,000 دولار بفضل تدفقات أسبوعية بلغت نحو 1.92 مليار دولار في الصناديق المتداولة في البورصة.

تزامن هذا الهبوط أيضًا مع انتهاء صلاحية عقود خيارات بيتكوين بقيمة 6.4 مليار دولار عبر منصة Deribit، وشملت العقود نحو 81,700 عقدًا (44,639 عقد شراء مقابل 37,061 عقد بيع)، مع تركز ملحوظ للطلبات حول أسعار التنفيذ 75,000 و80,000 دولار.

وأوضحت التحليلات القادمة من منصة Bitget Wallet أن هذا التمركز يعكس ثقة متوازنة لدى المتداولين دون الوصول إلى مرحلة المبالغة، مشيرة إلى أن استمرارية فتح مراكز الشراء بأسعار أعلى هي المعيار الأساسي لتأكيد القوة الصعودية للمظلة السعرية في الفترة المقبلة.