أساس البيتكوين: أقوى من أي وقت مضى؟
يشير المستثمر الخبير بيل ميلر الرابع، الشريك في مؤسسة Miller Value Partners المرموقة، إلى أن الأساس الجوهري لـ استثمار البيتكوين لم يكن أقوى مما هو عليه اليوم. ويرى ميلر أن العجز الهائل المتوقع في ميزانية الولايات المتحدة الأمريكية البالغ 1.9 تريليون دولار، إلى جانب الإمكانات التحويلية للذكاء الاصطناعي في خلق ضغوط انكماشية، يعززان بشكل كبير من النظرة المستقبلية للعملة الرقمية الأكبر.
الدين الحكومي والتضخم: دعائم البيتكوين المتينة
على الرغم من التقلبات الأخيرة في أسعار العملات الرقمية، يؤكد بيل ميلر الرابع أن المنطق الأساسي وراء امتلاك البيتكوين كاستثمار طويل الأجل لا يزال راسخًا. وفي تصريحاته لشبكة CNBC، أوضح ميلر أن الأداء السوقي قصير الأجل لا يغير من الأسباب العميقة لجاذبية البيتكوين. وقد أشار بشكل خاص إلى تصاعد الدين الأمريكي المستمر، والعجز الحكومي المتواصل، ومخاطر التضخم على المدى الطويل كدوافع رئيسية لنظرته الإيجابية للبيتكوين.
تأثير تأخر التنظيم على مسيرة البيتكوين
لا يزال سعر البيتكوين متأخرًا بنحو 50% عن ذروته التاريخية، وذلك على الرغم من تزايد تبني المؤسسات لها. يعتقد ميلر أن أحد أسباب هذا الضعف الأخير قد يعود إلى التأخيرات المحيطة بتشريع قانون CLARITY، الذي يواجه مقاومة سياسية بسبب مخاوف أخلاقية. ومع ذلك، شدد ميلر على أن العوامل التنظيمية لا تغير من أساسيات البيتكوين على المدى الطويل.
وفي تأكيده على هذه النقاط، أبرز ميلر التوقعات الصادرة عن مكتب الميزانية في الكونغرس الأمريكي، والتي تشير إلى عجز في ميزانية الولايات المتحدة لهذا العام يصل إلى 1.9 تريليون دولار. ووفقًا لميلر، فإن الالتزامات غير الممولة الجديدة التي تنشأ في البلاد خلال عام واحد تتجاوز بحوالي 50% كامل القيمة السوقية للبيتكوين. وصرح ميلر خلال المقابلة: "إن القضية الأساسية للبيتكوين لم تكن أقوى من أي وقت مضى."
كما يرى ميلر أن تراكم الديون المستمر يثير تساؤلات جدية حول أفضل السبل للحفاظ على رأس المال على المدى الطويل، مما يجعل الأصول اللامركزية مثل البيتكوين أكثر جاذبية بشكل متزايد. ويؤكد أن الدين المتزايد يظل أكبر دعم لعملة البيتكوين.
يذكر ميلر أن البيتكوين قد ظهرت بعد الأزمة المالية العالمية في الفترة 2008-2009، عندما استجابت الحكومات بإجراءات توسعية في طباعة النقود والتحفيز النقدي. ويعتقد أن نفس القوى الاقتصادية لا تزال قائمة حتى اليوم. وبدلاً من الاعتماد على الحكومات أو البنوك المركزية، وصف ميلر البيتكوين بأنه نظام مبني على الإجماع والشفافية والطاقة. وفي رأيه، هذه الخصائص تجعلها وسيلة أكثر قوة للحفاظ على رأس المال مع استمرار تضخم الديون.
وعند سؤاله عما إذا كان للبيتكوين استخدام حقيقي على الإطلاق، أجاب ميلر بأن وجودها المستمر يجيب على هذا السؤال بوضوح. وقال إن البيتكوين صُممت كاستجابة لطباعة النقود المفرطة، وتستمر في توفير الحماية ضد التآكل طويل الأجل للقوة الشرائية الناجم عن التضخم.
تكامل الذكاء الاصطناعي والبيتكوين: تعزيز متبادل
رفض ميلر أيضًا فكرة أن البيتكوين تفقد اهتمام المستثمرين بسبب تدفق رأس المال نحو قطاع الذكاء الاصطناعي. بل على العكس، فقد جادل بأن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يعزز في الواقع من أساس استثمار البيتكوين على المدى الطويل.
ووفقًا لميلر، من المرجح أن يؤدي التبني الواسع للذكاء الاصطناعي إلى ضغوط انكماشية شديدة من خلال زيادة إنتاجية الشركات وتخفيض التكاليف. وقد تستجيب الحكومات بتوسع نقدي إضافي لإدارة أعباء الديون المتزايدة ومخاطر التضخم المتنامية بمرور الوقت. وصرح بأن التضخم يظل أحد المسارات الأكثر ترجيحًا للخروج من دورة الديون غير المستدامة، مما يجعل البيتكوين تحوطًا فعالًا طويل الأجل ضد تدهور قيمة العملات.
قيمة البيتكوين تتجاوز نموذج التدفقات النقدية التقليدي
في مذكرة سوقية منفصلة، تحدى ميلر الانتقاد الشائع بأن البيتكوين لا تملك قيمة جوهرية لأنها لا تولد تدفقات نقدية. وجادل بأن العديد من الأفكار والتقنيات القيمة تخلق ثروة دون إنتاج تدفقات دخل تقليدية. وفي رأيه، يجب تقييم البيتكوين كنظام جديد لإدارة رأس المال بدلاً من تطبيق نماذج التقييم التقليدية.
البيتكوين مقابل العملات الورقية: جوهر الاختلاف
وصف ميلر العملات الورقية (الفيات) بأنها أنظمة تعتمد في النهاية على الحكومات والضرائب وسلطة الدولة. وعلى مر التاريخ، لاحظ أن العملات الورقية فقدت قوتها الشرائية باطراد مع توسع الحكومات في عرض النقود.
من ناحية أخرى، يقدم البيتكوين نظامًا نقديًا شفافًا بخصائص فريدة تشمل:
- إمداد ثابت ومحدود.
- إدارة لامركزية.
- عملية إصدار مدعومة بالطاقة (التعدين).
ويعتقد ميلر أن هذه الخصائص يمكن أن تعيد تشكيل كيفية تخزين رأس المال ونقله في نهاية المطاف.
إرسال تعليق