العائدات اليابانية تضع سعر البيتكوين على المحك
شهد سعر البيتكوين، العملة الرقمية الأكبر عالميًا، انتعاشًا ملحوظًا مؤخرًا مدعومًا بتوقعات اقتصادية مواتية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، يواجه هذا الانتعاش الآن تحديًا جديدًا وغير متوقع من الأسواق الآسيوية، وتحديدًا من الارتفاع القياسي في عائدات السندات الحكومية اليابانية. فهل تتمكن هذه التطورات من إخماد وهج صعود العملة الرقمية، أم أن لديها ما يكفي من الزخم لتجاوز هذه العقبة؟
ارتفاع قياسي في العائدات اليابانية وتأثيره العالمي
صعدت عائدات سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB) إلى أعلى مستوى لها منذ 30 عامًا، مسجلة 2.85%. هذا الارتفاع البالغ 18 نقطة أساس منذ بداية الشهر الجاري لم يؤثر فقط على اليابان، بل ساهم أيضًا في زيادة تكاليف الاقتراض عبر الاقتصادات المتقدمة الكبرى الأخرى. فعلى سبيل المثال، شهد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفاعًا بنحو ثلاث نقاط أساس، مقتربًا من 4.5% لأول مرة منذ قرابة شهر. كما أن عائد سندات ألمانيا لأجل 10 سنوات يقترب من 3%، فيما بلغ عائد سندات المملكة المتحدة لأجل 10 سنوات حوالي 4.8%. وتشهد العائدات الحقيقية، المعدلة حسب التضخم، ارتفاعًا مماثلًا.
كيف تؤثر السياسة اليابانية على الأسواق العالمية والبيتكوين؟
لعدة سنوات، حافظت اليابان على مستويات منخفضة للعائدات العالمية بفضل سياسة أسعار الفائدة شبه الصفرية والتيسير الكمي العدواني. هذه السياسة كانت وقودًا لـ"صفقات المقايضة المحمولة" (carry trades)، حيث كان المستثمرون يقترضون الين الياباني بأسعار فائدة منخفضة للغاية لاستثماره في سندات ذات عائد أعلى في أماكن أخرى من العالم. وبهذه الطريقة، ساهمت اليابان بشكل غير مباشر في تحديد سقف لتكاليف الاقتراض في الدول المتقدمة.
تكمن أهمية هذه التطورات بالنسبة لـ سعر البيتكوين في أن ارتفاع عائدات السندات الحكومية يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر أي دخل، مثل العملة الرقمية. فالرأسمال الموظف في البيتكوين هو رأسمال لا يحقق عوائد أقوى وأكثر موثوقية متاحة في أدوات الدخل الثابت.
عوامل دعم سابقة وتحديات راهنة
جاءت الزيادات الأخيرة في العائدات مهددة بعكس الدعم الذي تلقاه سعر البيتكوين هذا الشهر نتيجة لتطورين رئيسيين:
- تغير توقعات الفيدرالي الأمريكي: في الأول من يوليو، صرح السيد كيفن وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بأن التضخم يشكل خطرًا أقل مما كان عليه قبل أسابيع قليلة.
- تقرير الوظائف الأمريكي: أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو، الصادر يوم الخميس، أن الولايات المتحدة أضافت حوالي نصف عدد الوظائف المتوقعة فقط، بينما انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات عند 61.5%.
وجدت العملة الرقمية البيتكوين دعمًا قويًا بالقرب من مستوى 58,000 دولار في الأول من يوليو، وارتفعت منذ ذلك الحين لتصل إلى حوالي 64,000 دولار، مدفوعة بشكل كبير بهذه التطورات الإيجابية. لكن تصاعد العائدات العالمية، بقيادة اليابان، قد يلقي بظلاله على هذا الارتداد.
نظرة متفائلة من شركة Goldman Sachs
على الرغم من المخاوف المتزايدة، لا يبدي الجميع قلقًا بشأن هذه التطورات. ففي الوقت الذي ارتفعت فيه العائدات اليابانية، ما زالت شركة Goldman Sachs تتوقع استمرار ضعف الين الياباني وتحافظ على تفضيلها لـ"صفقات المقايضة المحمولة" الممولة بالين. هذه النظرة المختلفة قد تشير إلى أن السوق لا يزال يحمل وجهات نظر متباينة حول اتجاهات العملات الرقمية والاقتصاد العالمي.
إرسال تعليق