Uniswap تفتح آفاقًا جديدة لتداول الأصول المنظمة عبر مجمعات مقيدة
أعلنت شركة Uniswap Labs، الرائدة في عالم التمويل اللامركزي، عن إطلاق ميزة مبتكرة تحمل اسم "المجمعات المقيدة" (Permissioned Pools) ضمن الإصدار الرابع من بروتوكولها، Uniswap v4. تمثل هذه الخطوة نقلة نوعية في كيفية تداول الأصول الرقمية المنظمة، حيث تضيف طبقة من التحقق من الصلاحيات على مستوى السلسلة، مما يتيح تداول الأصول الخاضعة للرقابة والتي لا يمكن تداولها بحرية بين أي محفظة. تُعد مجمعات Uniswap المقيدة هذه استجابة مباشرة للحاجة المتزايدة لآليات تداول متوافقة مع المتطلبات التنظيمية في سوق الأصول الرمزية المتنامي.
كيف تعمل المجمعات المقيدة: ضمان الامتثال على مستوى البروتوكول
صُممت هذه المجمعات الجديدة لفرض رقابة صارمة على الأصول التي تتطلب قيودًا تنظيمية. فقبل إتمام أي عملية مبادلة أو إضافة سيولة ضمن مجمعات Uniswap v4 المقيدة، يتم التحقق من قائمة سماح (allowlist) تُدار من قبل الجهة المصدرة للأصل. هذا يعني أن المحافظ غير المعتمدة لن تتمكن من المشاركة في التداول أو توفير السيولة لتلك الأصول. ومن أبرز ما يميز هذا النظام:
- التحقق الذكي: تتم عمليات التحقق من قوائم السماح قبل كل عملية مبادلة أو عند محاولة المستخدم إنشاء مركز مزود سيولة.
- رقابة الجهة المصدرة: تتحكم الجهة المصدرة للأصل في هذه القوائم والقواعد المرتبطة بها بشكل كامل، وليس منصة Uniswap أو واجهة عامة.
- تطبيق على مستوى البروتوكول: تؤكد Uniswap أن عمليات التحقق هذه تعمل "على مستوى البروتوكول، وليس على الواجهة الأمامية"، مما يجعل القيود جزءًا أصيلًا من عملية العقد الذكي للمجمع.
- الاستفادة من تقنيات Uniswap v4: يعتمد التصميم على "خطافات" (hooks) Uniswap v4، التي تتيح للمطورين إضافة تعليمات مخصصة إلى المجمع في نقاط محددة من المعاملة، بالإضافة إلى المحاسبة الافتراضية للإصدار الرابع لحساب عمليات التبادل بينما تظل الأصول المنظمة داخل عقد مقيد.
يستمر المتداولون المعتمدون في استخدام صانع السوق الآلي (AMM) بدلاً من سجل الطلبات التقليدي، حيث يوفر مزودو السيولة الأصول، ويتعامل رمز المجمع مع التسعير والتسوية بموجب قواعد الوصول الخاصة بالجهة المصدرة.
التمييز بين المجمعات المقيدة والمجمعات العادية
من المهم التأكيد أن هذا النظام الجديد ينطبق فقط عند قيام جهة إصدار أو مطور بنشر مجمع مقيد لأصل محدد. إنه لا يضيف فحص هوية عامًا لبروتوكول Uniswap v4 بأكمله. يمكن للمطورين الاستمرار في إنشاء مجمعات قياسية دون الحاجة إلى موافقة شركة Uniswap Labs، ويمكن للمستخدمين الاستمرار في الوصول إلى تلك المجمعات بموجب القواعد الحالية للبروتوكول. يمنح هذا الفصل الجهات المصدرة للأصول المنظمة مسارًا منفصلاً للوصول إلى سيولة صانع السوق الآلي، دون تحويل البروتوكول الأوسع إلى مكان تداول مغلق.
شركاء الإطلاق يدعمون البنية التحتية للامتثال
تعاونت شركة Uniswap Labs مع ثلاث شركات رائدة في تطوير هذه البنية التحتية المتوافقة: شركة Superstate، شركة Securitize، و شركة Dowgo. لقد ساهم كل شريك في تشكيل جوانب من المعيار أو روابط الامتثال الخاصة به:
- شركة Superstate: انضمت كشريك تصميم مبكر وساعدت في تطوير التنسيق الخاص بالأسهم والصناديق المرمزنة. أعلنت الشركة، التي تصدر منتجات مالية على السلسلة، في تحديثها بتاريخ 23 يوليو أن المعيار يمكن أن يربط الأسهم المرمزنة المؤهلة بصانعي السوق الآلي وأسواق الإقراض والتطبيقات المالية المعتمدة الأخرى.
- شركة Securitize: عملت مع Uniswap Labs قبل إطلاق المعيار الأوسع، وركزت على جعل الأصول الصادرة عبر بروتوكول DS Protocol الخاص بها متوافقة مع التداول الممتثل على السلسلة.
- شركة Dowgo: ساهمت بتكامل معيار ERC-3643، وهو معيار رمزي يدعم فحوصات الهوية وضوابط التحويل. تخطط Dowgo لاستخدام المجمعات المقيدة بعد حصولها على ترخيص DLT TSS بموجب نظام DLT التجريبي للاتحاد الأوروبي، حيث لا يزال طلبها قيد المراجعة من قبل ACPR في فرنسا.
تلبية الطلب المتزايد على ضوابط الامتثال في سوق الأصول الرمزية
يأتي إطلاق مجمعات Uniswap المقيدة بعد طرح Uniswap في يونيو الماضي للأوراق المالية المرمزنة عبر تطبيق الويب والمحفظة وواجهة برمجة التطبيقات الخاصة بها. وقد أتاح هذا التحديث السابق للمستخدمين المؤهلين الوصول إلى منتجات قائمة على البلوك تشين مرتبطة بشركات عملاقة مثل Apple وNvidia وTesla. ومع ذلك، حذرت Uniswap من أن بعض هذه المنتجات قد لا تمثل ملكية مباشرة وقد تواجه قيودًا تتعلق بالتعرف على العميل (KYC)، أو النقل، أو القيود الجغرافية. يوفر معيار المجمع الجديد للجهات المصدرة طريقة أخرى لفرض هذه القواعد مباشرة في البنية التحتية للتداول.
تشير Uniswap إلى تقديرات تفيد بأن سوق الأصول الرمزية يمكن أن يصل إلى 11 تريليون دولار بحلول عام 2030. بينما لا تزال الأرقام الحالية أقل بكثير من هذا التوقع، حيث بلغت قيمة الأصول الحقيقية المرمزنة حوالي 34 مليار دولار في مايو 2026، منها حوالي 1.55 مليار دولار في الأسهم المرمزنة، وفقًا لتقارير crypto.news. تُظهر هذه الأرقام النمو الكبير المحتمل والحاجة الملحة لآليات تداول ممتثلة.
تستمر الهيئات التنظيمية في فحص كيفية حماية هذه المنتجات لحقوق الملكية والمساهمين. وقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتأجيل إعفاء مقترح للأسهم المرمزنة بعد أن أثارت البورصات تساؤلات حول ضمانات المستثمرين وحفظ السجلات. يؤكد السيد كارلوس دومينجو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، على ضرورة أن "ينطبق أي إطار عمل على الأدوات الصحيحة". تعالج المجمعات المقيدة مسألة الوصول إلى المعاملات على مستوى العقد الذكي، ولكن يجب على كل جهة إصدار أن تلتزم بقوانين الأوراق المالية وقواعد الترخيص التي تنطبق على منتجاتها وسوقها.
إرسال تعليق