رؤية تنظيمية جديدة لآليات التخزين في سوق الكريبتو
أصدر موظفو إدارة تمويل الشركات التابعة لـ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC توجيهات إرشادية جديدة تسلط الضوء على المعاملة القانونية لرموز التخزين والشبكات اللامركزية.
وتهدف هذه التوضيحات إلى تبيان الحالات التي لا تُعتبر فيها بعض أصول العملات الرقمية عقودًا استثمارية خاضعة لقوانين الأوراق المالية الاتحادية، مما يوفر قدرًا أكبر من الوضوح للمستثمرين والمطورين على حد سواء.
طبيعة رموز تخزين العملات الرقمية وفق التقييم الجديد
وفقًا للإرشادات الجديدة، أشار خبراء الهيئة إلى أن بعض رموز إيصالات التخزين (Staking Receipt Tokens) يمكن تصنيفها كأدوات رقمية أو إيصالات تثبت ملكية السلعة الرقمية الأساسية بدلاً من كونها أوراقًا مالية. وينطبق هذا الطرح بشكل خاص عندما تتولى بروتوكولات التخزين السائل القائمة على برمجيات محددة إصدار هذه الرموز.
وأكد الموظفون أن هذه التوجيهات لا تفرض واجبات قانونية جديدة ولا تعد تعديلًا للتشريعات القائمة، كما أن مجلس هيئة SEC نفسه لم يقر هذه الإجابات رسميًا أو يرفضها، بل تمثل وجهة نظر تشغيلية للقسم المختص.
الشبكات اللامركزية الوظيفية ومعيار الجهود الإدارية
تطرقت التحديثات أيضًا إلى المرحلة التي يتوقف فيها مشروع المشفرات عن إشراك عقد استثماري. وتعتمد الهيئة في ذلك على مدى حاجة المشروع إلى "جهود إدارية جوهرية" مستمرة من قِبل المطورين:
- التشغيل الفعلي للشبكة: بمجرد أن تصبح شبكة العملات الرقمية وظيفية ومكتملة البناء، فإن أعمال الصيانة الروتينية وتحديثات البرامج لا تُعد بالضرورة جهودًا إدارية رئيسية.
- ترقيات الأمان والتطوير: يمكن الاستمرار في عمليات التمويل وتطوير الأمان دون أن يؤدي ذلك تلقائيًا إلى اعتبار الأصول أوراقًا مالية.
- استقلالية الشبكة: التصريحات المتعلقة بالشبكات اللامركزية العاملة لا تُنشئ عقدًا استثماريًا جديدًا طالما لا توجد جهة مركزية تتحكم بمفردها في نجاح المشروع أو فشله.
توضيحات حول عمليات إعادة الشراء والحملات الترويجية
تناولت الإرشادات أيضًا عمليات إعادة شراء الأصول المشفرة (Buybacks)، موضحة أن تنفيذها ضمن شبكة تعمل بالفعل لا يعكس بالضرورة وجود نشاط إداري حاسم، إلا إذا تم التسويق لهذه العمليات باعتبارها وسيلة لتحقيق عوائد أو أرباح للمستثمرين.
وفيما يتعلق بالتسويق، أشارت التوجيهات إلى أن تشجيع الاستخدام الفعلي للعملة أو تقديم بيانات عامة حول الميزات المستقبلية لا يُعد التزامًا إداريًا. ومع ذلك، قد يتغير الوضع القانوني إذا ارتبطت الحملات الترويجية بشكل مباشر بين أنشطة المطورين والأرباح المتوقعة للمستثمرين. كما أوضح الموظفون أن منصات التداول لا يُنظر إليها تلقائيًا كمروجين للأصول ما لم تستوفِ التعريف القانوني المعتمد للمروج.
إرسال تعليق