استحواذ Figure يعزز التمويل العقاري بالبلوكتشين

صفقة تاريخية: شركة Figure تستحوذ على Kiavi لتعزيز سوق البلوكتشين العقاري

في خطوة استراتيجية من شأنها إعادة تشكيل مشهد الإقراض العقاري، أعلنت شركة Figure للحلول التقنية عن إتمام استحواذها على منصة Kiavi الرائدة في الإقراض العقاري.

تأتي هذه الصفقة، التي بلغت قيمتها الإجمالية 717 مليون دولار، لدمج تقنيات الإقراض المتطورة ومنتجات قروض المستثمرين العقاريين السكنية لمنصة Kiavi ضمن سوق شركة Figure القائم على تقنية البلوكتشين. هذا الاندماج يمثل قفزة نوعية نحو ترسيخ مفهوم البلوكتشين العقاري كركيزة أساسية للتمويل الحديث.

تفاصيل الصفقة وأهدافها الاستراتيجية

تُوجت عملية الاستحواذ، التي تم الإعلان عنها لأول مرة في يونيو الماضي، بنجاح، حيث ضمت شركة Figure تقنيات منصة Kiavi التشغيلية ومنصتها بالإضافة إلى أصول أخرى محددة. تهدف هذه الخطوة إلى تعزيز قدرات شركة Figure في سوق الإقراض العقاري الرقمي.

اندماج التقنيات والقيادة الجديدة

• ستُدمج تقنيات إقراض التحول السكني (RTLs) وقروض نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) من منصة Kiavi في منصة Figure Connect، لتُقدم عبر شبكة شركة Figure التي تضم أكثر من 480 شريكًا.
• انضم الرئيس التنفيذي لمنصة Kiavi، السيد أرفيند موهان، إلى شركة Figure ليشغل منصب الرئيس التنفيذي للأعمال، وسيتولى الإشراف على إطلاق المنصة الجديدة عبر شبكة شركة Figure المتنامية.

الآثار المالية والتوقعات المستقبلية

عقب إعلان شركة Figure في الأول من سبتمبر، استحوذت الشركة المدرجة في بورصة Nasdaq على تقنيات منصة Kiavi ومنصتها التشغيلية، بالإضافة إلى أصول أخرى، بموجب اتفاقية الاندماج الموقعة في يونيو. وقد قامت شركة مشتركة بين شركة Figure وشركة Sixth Street الاستثمارية بشراء قروض من الميزانية العمومية لمنصة Kiavi كجزء من الصفقة.

• بلغ إجمالي سعر الشراء للصفقة 717 مليون دولار.
• تتوقع شركة Figure أن تضخ منصة Kiavi أكثر من 7 مليارات دولار من حجم القروض السنوية في سوقها.
• تتوقع الشركة أيضًا تدفقًا شهريًا يتجاوز 100 مليون دولار لسوق Democratized Prime، وهو سوقها الائتماني القائم على السلسلة الذي يربط المقرضين بالمستثمرين.
• قدمت منصة Kiavi تمويلاً لمستثمري العقارات السكنية من خلال قروض التحول السكني قصيرة الأجل (RTLs) وقروض نسبة تغطية خدمة الدين طويلة الأجل (DSCR).
• وصفت شركة Figure منصة Kiavi بأنها عمل تجاري خفيف الأصول، حقق أكثر من 250 مليون دولار من الإيرادات وأكثر من 100 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (EBITDA) خلال عام 2025.
• قدرت الشركة أن منتجات الإقراض الخاصة بمنصة Kiavi تمثل سوقًا سنويًا يمكن الوصول إليه بقيمة 200 مليار دولار.
• مولت شركة Figure الصفقة بعد إتمام عرض سندات ممتازة بقيمة 600 مليون دولار بعائد 8.5% تستحق في عام 2031، وذلك في يوليو.
• أظهر الإيداع التنظيمي لشركة Figure في الأول من سبتمبر أنها دفعت حوالي 590 مليون دولار نقدًا، صافي النقد المستحوذ عليه عند الإغلاق، مع مراعاة التعديلات المعتادة المتعلقة بنقد Kiavi وديونها ومصاريف المعاملات ورأس المال العامل الصافي.
• تخطط شركة Figure لتحديث توجيهاتها للربع الثالث لتشمل مساهمة منصة Kiavi عند الإعلان عن نتائجها للربع الثالث من عام 2026.

توسع شركة Figure في الإقراض العقاري

تمنح عملية الاستحواذ شركة Figure مصدرًا إضافيًا لأصول الائتمان السكني مع توسيع منصتي Figure Connect وسوق Democratized Prime. وقد كانت شركة Figure تسعى بالفعل للحصول على حصة أكبر في الإقراض السكني.

نمو ملحوظ في أنشطة Figure

شهدت شركة Figure فترة من النمو السريع في حجم القروض:

• وصل حجم القروض في الربع الثاني إلى 4.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 77% على أساس سنوي.
• ارتفع صافي الدخل بنسبة 192% ليصل إلى 90 مليون دولار.
• بلغ حجم سوق قروض المستهلكين 4.1 مليار دولار خلال الربع، بزيادة 72% عن الفترة نفسها من العام السابق.
• ساهمت منصة Figure Connect بمبلغ 3.2 مليار دولار من هذا الحجم.
• ارتفع حجم قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة 57% عن الربع الأول.
• بلغ الاقتراض من طرف ثالث عبر سوق Democratized Prime حوالي 170 مليون دولار اعتبارًا من 6 أغسطس، وهو ما يمثل حوالي 23 ضعف المستوى المسجل في نهاية عام 2025.

استهداف سوق الرهن العقاري وابتكارات Figure

صرح الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Figure، السيد مايك كاغني، في مايو أن الشركة كانت تستهدف سوق الرهن العقاري من الدرجة الأولى، مع إيلاء اهتمام خاص للرهون العقارية التي تقل عن 300 ألف دولار. وأشار السيد كاغني إلى أن تقنية شركة Figure يمكن أن تقلل التكاليف المرتبطة بإنشاء الرهون العقارية الأصغر. يمكن لنظام خط الائتمان العقاري الخاص بالشركة الموافقة على الطلبات في حوالي خمس دقائق وتوفير التمويل في غضون ثلاثة أيام، مقارنة بالعمليات التقليدية التي قد تستغرق عدة أسابيع.

توسع منصة Kiavi مخزون القروض هذا ليشمل التمويل الذي يستخدمه مستثمرو العقارات السكنية. عندما أعلنت شركة Figure عن الصفقة في يونيو، ذكرت أن عملية الاستحواذ ستزيد حصة منتجات الرهن من الدرجة الأولى في سوق قروض المستهلكين لديها، حيث من المتوقع أن تمثل قروض الرهن من الدرجة الأولى أكثر من 40% من إجمالي حجم السوق للعام بأكمله بحلول عام 2027.

خططت الشركة لاستخدام منصة Kiavi كأول تطبيق للتعاون بين الوكلاء عبر منتج Adaptor للذكاء الاصطناعي الخاص بشركة Figure، بهدف ترحيل أصل القروض إلى بنيتها التحتية مع تقليل تكاليف التشغيل. كما أن مشاركة شركة Sixth Street الاستثمارية تعزز علاقة قائمة بين الشركتين، حيث كانت قد التزمت في فبراير 2025 بمبلغ 200 مليون دولار لمشروع مشترك مع شركة Figure لتوفير أكثر من 2 مليار دولار من السيولة لسوق الرهن العقاري غير التابع للوكالات.

شركة Figure وتطوير الأصول الرمزية عبر البلوكتشين

تعمل شركة Figure على توسيع بنيتها التحتية القائمة على البلوكتشين بما يتجاوز إقراض المستهلكين، حيث تدمج أصولًا مالية مختلفة في سوقها.

توسيع البنية التحتية للبلوكتشين

• في مايو، ربطت منصة NUVA، المدعومة من شركة Animoca، أصولًا رمزية مرتبطة بشركة Figure بقيمة 19 مليار دولار مع أسواق التمويل اللامركزي (DeFi) القائمة على شبكة Ethereum.
• أُطلق السوق بمنتجات مرتبطة برمز YLDS الخاص بشركة Figure ومجمع ائتمان حقوق الملكية العقارية.
• توسعت أعمال الأصول الرقمية المنظمة لشركة Figure خلال الربع الثاني أيضًا، حيث بلغ تداول رمز YLDS 556 مليون دولار في نهاية يونيو، مقارنة بـ 328 مليون دولار في نهاية عام 2025.
• في وقت سابق من هذا العام، أطلقت الشركة شبكة OPEN لإصدار وتداول الأسهم العامة مباشرة عبر البنية التحتية للبلوكتشين.
• صرحت شركة Figure أن النظام يسمح بالاحتفاظ الذاتي بالأوراق المالية وتسويتها على السلسلة، بينما من المتوقع أن تكون أسهمها قابلة للتبادل بين شبكة OPEN وأسهمها المدرجة في بورصة Nasdaq.

لم يتم تضمين مساهمة منصة Kiavi في توجيهات شركة Figure الحالية لسوق قروض المستهلكين للربع الثالث. صرحت شركة Figure أنها تخطط لمراجعة هذا التوقع عند الإعلان عن نتائجها للربع الثالث من عام 2026، بما في ذلك تسوية توضح كيف يغير العمل المدمج التوجيهات الصادرة سابقًا عن الشركة.