موقف منصة Robinhood من اعتراض الشركات على رمزة أسهمها
شهدت الساحة المالية الرقمية سجالاً محموماً حول مفهوم الأسهم المرمزة، حيث يرى الرئيس التنفيذي لمنصة Robinhood، فلاد تينيف (Vlad Tenev)، أنه لا ينبغي للشركات المساهمة العامة الامتلاك الحق في حظر أطراف ثالثة من تقديم أدوات مالية رقمية ترتبط بأسهمها، طالما لم يطرأ أي تغيير على سجلات الشركة أو حقوق المساهمين الأساسية.
أبعاد الخلاف بين منصة Robinhood وشركة AMC Entertainment
بدأت شرارة الأزمة عندما أعلن الرئيس التنفيذي لشركة AMC Entertainment، أدام آرون (Adam Aron)، في 4 سبتمبر عن اعتراضه الشديد على رمز رقمي أطلقته منصة Robinhood يرتبط بأسهم الشركة. وأكد آرون أن شركته لم تصرح بهذا المنتج ولم تعتمده، محذراً من أنه قد يربك المستثمرين بشأن حقوقهم القانونية ويؤثر على قدرة الشركة على زيادة رأس المال.
وطالبت شركة AMC بوقف التداول على هذا المنتج فوراً، مهددة باللجوء إلى القضاء ومخاطبة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC. في المقابل، رفض المستشار القانوني الرئيسي لمنصة Robinhood، دان غالاجر (Dan Gallagher)، هذه المطالب علناً، وتبعه تينيف في مقابلة مع شبكة CNBC في 9 سبتمبر بالدفاع عن النموذج الاستثماري للمنصة.
الهيكلية القانونية لمنتجات الأسهم المرمزة
أوضح تينيف في منشور مفصل بتاريخ 11 سبتمبر أن موافقة الشركات يجب أن ترتبط بالحقوق القانونية الناتجة عن المنتج وليس بالتكنولوجيا المستخدمة. وحسب الإفصاحات الرسمية، تتميز الأسهم المرمزة التي تقدمها المنصة بخصائص متعددة:
- تعتبر سندات دين صادرة عن شركة Robinhood Assets (Jersey) Limited المقيدة في جيرسي.
- تمنح المستثمرين تعرضاً اقتصادياً وتحركات أسعار مطابقة لأسهم الشركة الأصلية دون تملك مباشر.
- مدعومة بالكامل بنسبة 1 إلى 1 بأسهم حقيقية لدى شريك حفظ أمين مقره الولايات المتحدة.
- لا تمنح حاملي الرموز حقوق التصويت أو القيد المباشر في سجل مساهمي شركة AMC.
تقسيم النماذج الاستثمارية وهيكلة الأصول
قسم رئيس منصة Robinhood آليات رمزة الأسهم إلى ثلاثة نماذج رئيسية تحديداً:
1. الإصدار المباشر من الشركة
أن تقوم الشركة المساهمة بإصدار أسهمها بنفسها على الشبكات الرقمية والسلاسل الكتليّة (Blockchain).
2. رمزة الملكية عبر وسيط
حيث يقوم وسيط مالي بتقديم الأسهم المرمزة عن طريق احتجاز الأسهم الأصلية وحفظها وإصدار رموز تمثل ملكيتها.
3. إصدار أدوات مستقلة مرتبطة
وهو النموذج الذي تتبعه منصة Robinhood، حيث تصدر أداة مالية مستقلة مدعومة بأسهم متداولة بحرية، دون التأثير على حقوق المساهمين التقليديين أو فرض التزامات جديدة على الشركة المصدرة.
موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC
تجدر الإشارة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC أصدرت في يناير بياناً مشتركاً لثلاثة من قطاعاتها يفرق بين المنتجات المدعومة من الشركة المصدرة وتلك الصادرة عن أطراف ثالثة. وأوضحت الهيئة أن الأطراف الثالثة قد تصدر أوراقاً مالية مرتبطة تتبع أسهم شركة أخرى دون تحميل الأخيرة أي التزامات قانونية، مع التأكيد على أن هذا البيان لا يحمل قوة قانونية إلزامية ولكنه يعبر عن وجهة نظر طاقم الهيئة.
وحتى تاريخ 14 سبتمبر، لم تعلن شركة AMC عن رفع دعوى قضائية رسمية، كما لم تعلن هيئة SEC عن فتح تحقيق رسمي في القضية، بينما تواصل منصة Robinhood تقديم خدمات الأسهم المرمزة خارج الولايات المتحدة فقط، مع تطبيق قيود تمنع تداولها في أمريكا وكندا والمملكة المتحدة وسويسرا.
إرسال تعليق