أثار المستثمر والباحث في مجال البيتكوين آدم ليفينغستون نقاشًا واسعًا حول الطريقة التي يقيم بها المستثمرون الأصول المختلفة، مشيرًا إلى وجود تناقض واضح بين استعداد الأسواق لدفع تقييمات مرتفعة للغاية لبعض الشركات، وبين استمرار التشكيك في الاستثمار بالبيتكوين بسبب عدم وضوح المستقبل.
وجاءت تصريحاته في وقت واصل فيه البيتكوين تعافيه مقتربًا من مستوى 67 ألف دولار، مدعومًا بتحسن معنويات الأسواق العالمية وتراجع التوترات الجيوسياسية.
مقارنة بين أسهم النمو وBTC
في منشور عبر منصة X، أشار ليفينغستون إلى أن العديد من المستثمرين يقبلون شراء أسهم شركات يتم تداولها عند مضاعفات ربحية مرتفعة للغاية، اعتمادًا على توقعات بأن الأرباح قد تنمو مستقبلًا.
وأوضح أن بعض المستثمرين يدفعون ما يصل إلى 71 ضعف الأرباح الحالية لشركات تعمل في قطاع توصيل الطعام، بناءً على احتمالات توسع أعمالها وتحقيق إيرادات أكبر في السنوات القادمة.
في المقابل، يرى أن نفس المستثمرين يرفضون الاستثمار في البيتكوين بحجة أن المستقبل غير مؤكد، رغم أن عدم اليقين نفسه يعد جزءًا أساسيًا من تقييم أسهم النمو.
لماذا تختلف طريقة التقييم؟
تعتمد أسهم الشركات عالية النمو على توقعات زيادة الإيرادات وتحسن الهوامش الربحية والتوسع في الخدمات والأسواق الجديدة.
أما البيتكوين فلا يحقق أرباحًا تشغيلية أو يوزع أرباحًا نقدية، لذلك لا يمكن تقييمه باستخدام المقاييس التقليدية المستخدمة في سوق الأسهم.
وتعتمد قيمة البيتكوين بشكل رئيسي على عوامل مثل العرض والطلب، ومعدلات التبني، والسيولة، وثقة المستثمرين، بالإضافة إلى محدودية المعروض التي تعد إحدى أبرز خصائصه.
ورغم اختلاف طبيعة الأصلين، يرى ليفينغستون أن الأسواق تتسامح مع المخاطر المستقبلية في الأسهم أكثر مما تفعل مع البيتكوين.
BTC يقترب من 67 ألف دولار
تزامنت تصريحات ليفينغستون مع تحسن ملحوظ في أداء البيتكوين خلال الأيام الأخيرة.
فقد اقترب السعر من مستوى 67 ألف دولار بعد إعلان الولايات المتحدة وإيران التوصل إلى اتفاق أولي يهدف إلى تخفيف التوترات وإعادة فتح مضيق هرمز أمام الملاحة الدولية.
وساهم هذا التطور في تعزيز شهية المستثمرين للمخاطرة، ما انعكس إيجابًا على سوق العملات الرقمية وأسواق الأسهم العالمية.
كما استفادت العديد من العملات الرقمية الكبرى مثل XRP وSolana من موجة التفاؤل التي اجتاحت الأسواق عقب الإعلان.
انخفاض النفط يدعم الأصول عالية المخاطر
أدى الاتفاق إلى تراجع أسعار النفط العالمية مع تراجع المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة.
وساهم انخفاض أسعار النفط في تخفيف بعض الضغوط التضخمية التي أثرت على الأسواق خلال الأشهر الماضية، وهو ما عزز من جاذبية الأصول ذات المخاطر المرتفعة مثل العملات الرقمية.
ويرى محللون أن استمرار استقرار أسواق الطاقة قد يوفر دعمًا إضافيًا للبيتكوين خلال الفترة المقبلة.
تراجع ضغوط البيع من الحيتان
أظهرت بيانات السلسلة مؤشرات إيجابية أخرى تدعم تعافي البيتكوين.
فبعد موجة بيع قوية من كبار المستثمرين خلال فترة الهبوط الأخيرة، بدأت الضغوط البيعية بالتراجع تدريجيًا.
وكشفت البيانات أن تدفقات البيتكوين من المحافظ الكبيرة إلى منصات التداول انخفضت بشكل ملحوظ مقارنة بما حدث أثناء التصحيح الأخير.
كما غادر نحو 11,400 بيتكوين منصات التداول خلال خمسة أيام فقط، وهو ما يشير إلى تراجع الرغبة في البيع وزيادة الاحتفاظ طويل الأجل.
مستوى 67 ألف دولار يمثل الاختبار القادم
نجح البيتكوين مؤخرًا في استعادة منطقة مقاومة مهمة قرب 64,300 دولار، ما فتح المجال أمام اختبار مستويات أعلى.
ويعتبر العديد من المحللين أن المنطقة الواقعة بين 67,000 و67,600 دولار تمثل العقبة الرئيسية التالية أمام استمرار التعافي.
وفي حال تمكن السعر من تجاوز هذه المنطقة، فقد تتعزز فرص استكمال الاتجاه الصاعد خلال الأسابيع المقبلة.
إرسال تعليق