عادت النقاشات حول مستقبل وقيمة عملة ETH إلى الواجهة بعد تصريحات مثيرة للجدل من بعض الداعمين السابقين لشبكة إيثريوم، الذين بدأوا يشككون في قدرة الشبكة على الحفاظ على نموذجها الاقتصادي السابق.
وتركزت الانتقادات الجديدة على تراجع دور الشبكة الرئيسية لصالح شبكات Layer 2، بالإضافة إلى تصاعد الاعتماد على العملات المستقرة داخل تطبيقات التمويل اللامركزي.
وفي الوقت نفسه، أعاد مجتمع XRP إثارة الجدل القديم المتعلق بطريقة تعامل هيئة SEC الأمريكية مع كل من Ripple وإيثريوم.
هل فقدت ETH جزءًا من قيمتها الأساسية؟
سلط حساب Xaif Crypto الضوء على انتقادات تتعلق بما يعرف بنظرية “Ultrasound Money”، وهي الفكرة التي كانت تدعم القيمة طويلة الأجل لعملة ETH.
واعتمد هذا النموذج سابقًا على فكرة بسيطة:
- زيادة استخدام شبكة إيثريوم
- ارتفاع الرسوم
- حرق المزيد من ETH
- انخفاض المعروض ودعم السعر
واكتسب هذا النموذج شعبية كبيرة بعد تطبيق آلية حرق الرسوم داخل شبكة إيثريوم.
لكن المنتقدين يرون أن توسع شبكات Layer 2 غيّر المعادلة بالكامل، حيث انتقلت نسبة كبيرة من النشاط خارج الشبكة الرئيسية.
شبكات Layer 2 تستحوذ على النشاط والرسوم
بحسب الانتقادات المتداولة، أصبحت شبكات Layer 2 تستحوذ على جزء كبير من الرسوم وحركة المستخدمين، بينما بقيت الشبكة الرئيسية مسؤولة فقط عن التسوية وتوفير البيانات.
ويرى بعض المحللين أن إيثريوم تخلت تدريجيًا عن أكثر أجزاء الشبكة ربحية، مثل رسوم الازدحام وعوائد نشاط MEV، ما أثر على قدرة ETH في التقاط القيمة بشكل مباشر.
كما أشار منتقدون إلى أن العملات المستقرة أصبحت تهيمن على التداولات والضمانات داخل تطبيقات DeFi، بدلًا من الاعتماد على ETH كما كان يحدث سابقًا.
وذكر Xaif Crypto أن العديد من المنصات تستخدم عملات مثل USDC بشكل أساسي، وهو ما يعني أن نمو النشاط على البلوكشين لا يؤدي بالضرورة إلى زيادة الطلب المباشر على ETH.
مجتمع XRP يعيد فتح ملف SEC
استغل بعض الداعمين لـ XRP هذا الجدل لإعادة طرح قضية تعامل هيئة SEC مع Ripple وإيثريوم.
وقال حساب BankXRP إن Ripple واجهت ضغوطًا تنظيمية قوية من الهيئة، بينما حصلت إيثريوم على مساحة تنظيمية أكبر رغم تاريخها المرتبط ببيع التوكنات المبكر ودور مؤسسة Ethereum Foundation في تطوير الشبكة.
كما أعاد الحساب التذكير بتصريحات ويليام هينمان عام 2018، والتي اعتبر فيها أن ETH لا تُصنف كورقة مالية.
ويرى عدد من داعمي XRP أن إيثريوم حصلت على معاملة مختلفة مقارنة بـ Ripple، خاصة أن XRP كانت تستهدف بشكل مباشر أنظمة التحويلات البنكية التقليدية.
فيتاليك يحاول تقليل مركزية المؤسسة
في المقابل، يواصل مؤسسو وداعمو إيثريوم الدفاع عن مستقبل الشبكة.
وأكد Vitalik Buterin مؤخرًا أن مؤسسة Ethereum Foundation لا يجب أن تعمل كسلطة مركزية تتحكم بالشبكة.
وأضاف أن تأثيره الشخصي داخل المؤسسة سيتراجع تدريجيًا، وأن المؤسسة يجب أن تصبح مجرد جزء من النظام البيئي الواسع لإيثريوم وليس مركز القرار الرئيسي.
ويرى داعمو الشبكة أن هذا التوجه يعزز اللامركزية ويقوي مستقبل النظام على المدى الطويل.
القضية الأساسية: هل ما تزال ETH تلتقط القيمة؟
رغم استمرار قوة شبكة إيثريوم تقنيًا، يتركز الجدل الحالي حول نقطة أساسية واحدة:
هل ما يزال نمو استخدام إيثريوم ينعكس مباشرة على قيمة ETH كما كان يحدث سابقًا؟
ويؤكد المؤيدون أن الشبكة ما تزال تمتلك عناصر قوة مهمة مثل:
- الأمان
- اللامركزية
- البنية التحتية لتطبيقات DeFi
- دور التسوية الرئيسي
لكن المنتقدين يرون أن انخفاض الرسوم على الشبكة الرئيسية وصعود العملات المستقرة قد يضعفان الرواية الاستثمارية القديمة الخاصة بـ ETH.
ومع استمرار توسع Layer 2 وزيادة الاعتماد المؤسسي على العملات المستقرة، يبدو أن النقاش حول مستقبل قيمة ETH سيبقى حاضرًا بقوة خلال الفترة القادمة.
إرسال تعليق